今日智库认为，这些原因确实都存在，但动力煤价格一直跌不下去的主要原因还是需求增加，特别是电厂的日耗同比增幅较大。

截至10月6日，六大发电集团沿海电厂库存1512.7万吨，较9月29日增加41.5万吨，可用天数为29.2天。最后，煤炭进口减量将会对沿海煤市形成较强支撑。

在环渤海港口发运不减的情况下，电厂进煤量减少，在一定程度上反应出9月份煤炭进口量应该是较7、8月份出现了明显回落。再次，大秦线检修导致铁路煤炭发运减少，进而导致环渤海港口煤炭库存下滑，有助于对价格形成一定支撑。六大发电集团沿海电厂的日耗和库存数据继续对煤价形成一定压制。目前老高川至五寨站台运费已经上涨至120元左右，8月份以来累计上涨达到50元/吨，短倒运费的上涨使得神府市场煤到港发运成本不断提高，甚至因为堵车严重，神府地区出现了有煤运不出来的情况。显而易见，大秦铁路检修导致港口煤炭库存出现了一波快速下滑。

环渤海港口煤炭库存的持续下滑，有助于刺激市场情绪，对市场煤价格形成一定支撑，但是同比偏高的煤炭库存可能也会对煤价涨幅形成一定抑制。大家都看到了，7月份以来，六大发电集团沿海电厂煤炭库存始终保持在1500万吨左右的高位，7、8月份日耗本身相对较高，库存之所以能持续维持高位，进口煤的大幅回升显然发挥了一定作用9月14日山西焦化公告称，公司近日收到临汾市大气污染防治行动指挥部办公室下发的《关于印发〈临汾市重点工业企业差异化生产管控方案〉的通知》，要求从文件下发之日起，到2018年秋冬防期开始止(即2018年9月初至11月中旬，下称非采暖季)，焦化企业结焦时间延长至48小时。

虽然官方辟谣这个消息不实，但目前市场对于环保一刀切的观点已经出现分化。最近很多市场声音都关注到经济增速下行，环保对于中小企业冲击很大，都反映出后期环保政策或有放松的趋势。公告称，临汾地区焦化企业限产后，焦炭供应减少，预计焦炭价格呈上涨趋势，山西焦化将按照焦炭市场价格走势及时调价。收到上述通知后，公司根据实际情况研究制订了具体的限产方案，具体为常态化错峰生产期间，阳化分公司和化工分公司全面停产，煤化工公司和清洁能源公司限产25%，田悦分公司和丹峰化工公司限产30%，新材料分公司正常生产。

同时，公司将根据差异化生产的实际情况加大力度做好生产管控，优化工艺流程，压缩生产成本，以减少限产对公司的影响。按照目前焦炭和其他化工产品的市场价格测算，非采暖季限产预计影响销售收入10亿元左右。

采取上述临时性限产措施后，预计将减少公司尿素产量约4.75万吨/月，二甲醚产量0.7万吨/月，按目前尿素和二甲醚产品市场价格测算，预计影响公司2018年销售收入4.5亿元左右，预计影响公司2019年第一季度销售收入2亿元左右。程小勇认为，对于黑色系商品而言，环保问题是4月份价格企稳以来供应端的强劲推动力。而前段时间传言环保不再一刀切，使得国内期货市场黑色系受到重挫。近期公告受限产影响的上市公司，还有同在山西省的山西焦化。

宝城期货金融研究所所长程小勇接受记者采访时表示，政策主导行情还是今年的主线。目前部分商品受到供应的影响，价格还处于高位，但近期一些前期增长较快的商品，目前已出现下跌，比如PTA。从基本面上看，大宗商品下游包括汽车、家电等今年的销售都是下滑的，消费指标也在下滑。从上市公司财报来看，受环保限产影响，钢铁、煤炭等企业虽然开工率有所下降，但利润是增长的。

此前公司在2017年10月曾公告称，公司依照错峰生产的要求采取措施后，预计将减少公司四季度尿素产量约6.7万吨，减少公司2018年一季度尿素产量约8万吨。按尿素市场价格测算，预计影响公司2017年第四季度销售收入1亿元左右，预计影响公司2018年第一季度销售收入1.2亿元左右。

作为焦化重点区域，临汾地区多数焦化企业限产在30%左右，小型企业环保达标情况不好的，限产可达40%。近期山西临汾当地也出了系列环保管控措施

而利好因素如下，上游的环保和安全检查影响，即将到来的秋季大秦线检修，市场对冬储煤的预期，以及部分地区的冬季煤炭供应缺口，再加上进口煤减少对国内市场带来的利好，前期错峰生产的水泥等行业用煤量增加，以上因素都对环渤海动力煤价起到了支撑作用，推动了淡季煤价的上涨，预计后期煤价将呈现震荡上行态势。利空因素有以下几点，一是南方电厂库存充足，且日耗维持低位;二是环渤海港口场存较高;三是，目前，长协价格继续低于市场煤采购价格，导致电厂采购现货较少。煤炭市场保持供需平衡走势，上游方面，陕西榆林环保检查持续，部分煤矿检查后顺利复产，在产煤矿销售良好，基本都无库存，整体煤价较稳，部分煤矿末煤、块煤出现小幅上涨;山西晋北煤价涨势延续，原煤价格上涨，资源趋向紧张，煤矿基本无库存;内蒙古鄂尔多斯末煤暂稳，块煤继续上涨;民用需求带动汽运费上涨，贸易商囤货心里加强。环渤海地区市场动力煤价格继续震荡上行，利好与利空因素并存，但看好预期明显大于看空预期。下游方面，上周，沿海六大电厂日耗合计已跌破60万吨，但电厂库存却处于历史同期最高点，电厂补库采购高价煤的意愿进一步受到抑制;在环渤海港口，主力电厂拉运市场煤不多，高价市场煤成交量较小。目前，煤炭交易双方集中在沿海地区热电厂、化工厂、陶瓷厂以及下游长协煤不足的中小电厂，这些客户集中到港拉货，对高卡煤需求一般，低卡煤需求较好，其中，5000大卡市场煤价格上涨相对较快。

供需方面，环渤海主力港口煤炭进出保持平衡，库存相对稳定;在铁路检修和冬储的叠加下，沿海煤炭运输保持繁忙走势，秦皇岛、黄骅、曹妃甸等环渤海港口全力加快卸车，增加场存;矿路港航电加强协调配合，加快煤炭周转和运输，确保供应及时，下游电厂继续保持高库存状态。后期，随着大秦线秋季集中修的临近，以及部分地区冬储的提前进行，拉运情况将好于前期，市场煤价格仍有支撑。

供暖期临近，预计煤炭价格还会上涨而且进入9、10月份，钢厂金九银十月来临，也会刺激钢厂需求，因此本次焦价深跌的可能性较小。

8月焦价连续上涨的行情也由此画上句点。钢厂需求据了解，当前钢厂抵制焦炭价格并非因为钢厂焦炭库存高位，而是由于当前焦价的不理性调涨引起的。

那么，后期的焦炭市场是否将以低迷续市？笔者认为此次焦价下调并不会幅度太大，后期价格还会拉涨起来。环保督查计划进行六轮，时间持续到双十一，当前时间仅过去四分之一，因此后期环保督查还将持续，且进入冬季，为避免雾霾天气，监察力度将会增大。且日照，董家口港口焦炭库存下降明显，由此看来，本次焦价下调与供需关系不大。今年以来蓝天保卫战第一轮环保督查初告大捷，进入第二轮环保督查，其本身没有强制要求企业进行限产，但焦化厂担心成为典型，主动性较好。

终于在9月13日，传来钢厂消息，山东代表钢厂焦炭采购价格下调100元/吨，消息一传出，各产地也随后跟紧脚步。库存方面据市场数据监测，截止9月14日，华北地区焦炭库存5万吨，与7月份同期相比下降了62.5%，华东地区焦炭库存1.9万吨，与7月份相比下降了70.5%，其他地区库存也相比是下降趋势。

由此可以看出焦炭库存目前还处于偏紧局面，而钢厂需求不变情况下，焦炭价格仍受支撑。综合来看焦炭价格此次下行是必然，因为市场确实需要理性的价格来维持。

然而在诸多事实面前，焦炭价格大跌可能似乎已被推翻，影响焦价的环保和库存这两大因素对焦炭市场还是利好的，而且需求来看，钢厂后期需求也并没有说是下降，焦炭市场价格的上涨与否还是主要供需来决定的，因此后期焦价会小幅下降，长远看来，高价还是会强势回归。14日，山东淄博、枣庄，山西长治、吕梁，河北唐山等地也陆续发声，表示焦价下调100元/吨。

因此焦化厂后期产量也会相应减少，这对焦价也是有利因素。往年即将进入冬季，钢厂会在10月份开始囤货，以备冬季来临雨雪天气影响采购。另外从7月27日开始至8月底，焦炭库存连续6周下降，至9月7日，焦炭库存才开始小幅上涨。前期焦价持续上涨，连续上涨6轮，累计幅度达到640元/吨，如此大的涨幅使得焦化厂也心里发虚，市场恐慌心理也逐渐蔓延。

环保影响近几年，环保监察力度逐年加重，这一因素也成了刺激煤焦钢市场价格的重要砝码两地的煤价上涨同时带动运费上涨。

三岔煤矿：38与49块均涨5元/吨。瑞祥煤矿：籽块均涨10元/吨。

现在末煤（CV5600，S0.2） 坑口含税390元/吨，36块（CV6000,S0.3）坑口含税455元/吨，49块（CV6000,S0.3）坑口含税485元/吨。兴胜民煤矿：25籽与中块均涨10元/吨。